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　　經過兩年干旱之后，印度今年迎來了正常的雨季氣候，已經發(fā)布季度業(yè)績的大型農化公司如PI Industries、Rallis和拜耳顯示營業(yè)額和利潤均有所改善。隨著季風氣候的到來，公司的銷售額是否會繼續(xù)增長?

　　CRISIL公司高級總監(jiān)Anuj Sethi說：“大量庫存和全球農化市場緩慢回暖將限制近期收入的快速增長，預計收入整體收入增長將維持在本財年的5%到7%。此外，預計價格更具優(yōu)勢的投入品將獲得更好的盈利。在沒有大量資本支出的情況下，農化產品生產商的信貸指標預計在中期將有所改善，但高額待收回賬款將給營運資金帶來挑戰(zhàn)。國內出口的信貸有利政策以及國外特別是拉丁美洲較長的信貸周期，將會進一步減少產品庫存。”

　　在過去兩年中，庫存量大幅上升，其中大部分積壓在分銷渠道。因此，本財年開始出現(xiàn)過剩情況，這在需求加強的時候阻礙了營業(yè)額增長。“許多經銷商購買了農化產品，但受去年的季節(jié)性下雨和冰雹等不利氣候影響因素影響嚴重，農業(yè)前景不利，導致農產品大量庫存，”一位行業(yè)高管說。預計國外特別是在美洲和歐洲需求增長量將保持低位，亞太和拉丁美洲的恢復速度可能更快。占據國內主要農化產品制造商銷售額40-45%的出口業(yè)務不僅面臨需求挑戰(zhàn)，而且面臨貨幣波動的問題。

　　因此，CRISIL稱，“我們認為，在正常的季風和國外需求的穩(wěn)定增長的情況下，營業(yè)額增長才有望達到歷史水平的13-14%。我們認為在印度將看到更多的許可和分銷合作，出境交易可能保持適度規(guī)模，主要是登記和市場準入。”

　　Religare研究所的Manish Mahawa對上述公司的投資并不那么樂觀。他說：“我們與農化產品貿易商的互動表明，在印度南部地區(qū)降雨量正常，但農藥需求并未增加。該行業(yè)營業(yè)額九月份季度可能增長12-15%，低于此前預期的18-20%。”